| [ economics ] in KIDS 글 쓴 이(By): Pobbi (코난아님) 날 짜 (Date): 1999년 11월 10일 수요일 오전 02시 37분 31초 제 목(Title): Re: 오션합성포지션(모의투자결과) 이 게시판에 처음으로 글을 쓰는 초보입니다. 님의 유익한 글들 잘 읽고 있습니다. 혹시 실제로 선물.옵션에 투자하고 계신가요? 저는 그냥 심심풀이로 모의투자만 해보고 있는데요..헤헤..부럽당... (사실은 돈과 배짱이 없어서...3천만원이나 있어야 된다던데...쩌비...) 아무 것도 모르는 주제에 이런 말씀 드리기가 뭐하지만, 제가 생각하기에는 파생상품시장에 참여하려면 수 많은 전략을 세워보고 그것들을 검증해 볼 필요가 있다고 생각합니다. 변동성 매매전략 중 가장 보수적이라고 생각되는 스트래들 매수(롱 스트래들 --> 맞나요?)조차도 위험성이 크다고 생각됩니다. 지수가 위아래로 반복 운동만 하면 말에요... 이럴 땐 오히려 스트래들 매도가 더 낫겠죠.. 옵션만기일에 근접할수록 시간가치 소멸효과가 커지기 때문에 옵션만기일 근처에서는 스트래들(내지는 버터플라이, 등등..) 매도가 옵션만기일이 많이 남아 있는 경우에는 매수전략이 효과가 있어 보이기도 하지만, 그 또한 변동성이 예측대로 움직인다는 가정하에서만 그렇겠죠... (님께서 가정하신 10일간 40포인트...이 경우를 미리 알면 당연히 매수죠...) 그런데, 나름대로 변동성이 크다고 생각했는데 그 자리에서 시계x알 마냥 왔다리 갔다리 하면...휴... 이런식으로만 생각하면 시장에 대한 예측(지수의 등락이건 변동성 변화건간에)이 주가 되고 옵션의 합성포지션은 단지 위험관리 수단외의 기능이 없다는 결론이 나오는데요...이건 너무 이론적이고요... 실제로 시장을 들여다보면 헛점(또는 비이상적 상황)이 많은 것 같아요. 일례로 보통 단말기에서 제공되는 이론가만 해도 문제가 많아 보이네요. 제가 듣기로는 블랙-숄즈 모형의 이론가인 것 같은데요.. (뭐, 이항분포모형일수도 있으나 기본적인 아이디어는 같으니까요.. 단지 무한이냐 유한이냐의 차이니까요. 참, 그 모형 만든 사람들 노벨상 탔다던데 맞나요?) 거기서 사용되는 변수 중 역사변동성이 일단 실제적인 시장 상황하고는 괴리가 커 보이구요. (+++++-----+++++----- 하고 +-+-+-+-+-+-+-+-+-+- 하고 거의 같으니 말에요..) 그런데, 제가 잠시 관찰해보니 옵션의 시장가가 지수의 등락에 따라서 이론가를 중심으로 오르락 내리락 하는 경향이 있더군요. (물론, ITM과 OTM은 훨씬 크지만요. --> 이걸 변동성 스큐(또는 스마일)이라고 하던데요.) 별로 의미가 없어보이는 이론가주위를 말이에요.. (참고로 저는 랜덤워크이론은 별로 좋아하지 않아서요..히히) 물론 한가지는 도움이 되더군요. 콜과 풋의 내재변동성(또는 시장가와 이론가의 차이도 마찬가지죠)을 비교해보면 사람들이 대략 어떤 예측을 하는지에 대한 단서는 되니까요. 마치 선물의 베이시스처럼요.. 그래서 저는 요즘 테스트해보는 몇가지 전략중에 이런 점들(이론가, 변동성등의 오류..흠..너무 거창한가?)을 고려한 전략을 하나 포함시켜보려고 머리를 굴려보고 있는데요. 아직은 체계적으로 공식화 시키지는 못하고 대략적인 스케치 단계지만, 매일 장 끝난 직후 남아있는 매도, 매수 호가로 모의실험을 해보니 쪼끔은 남겨 먹겠더라구요. --> 사실은 순전히 운이 좋아서요... 물론 살때는 남아있는 매도 호가로 사고, 팔때는 남아있는 매수 호가로 수수료는 1%로 하고요. (대신에서는 0.7%지만 그래도 실제거래에서는 타이밍이 문제가 되니까 이정도야...) 앞으로 전략을 좀 더 공식화하고 실시간 모의 실험이 가능하게 트레이딩 프로그램을 만들려고 하는데 이게 쉽지는 않네요. 어.. 글이 너무 길어졌네요. 님께서 파생상품에 관심이 많으신 것 같아 반가운 마음에 댓글을 단다는 게 그만... 제가 짧은 지식으로 틀리거나 너무 당연한 얘기만 했더라도 그냥 초보가 다 그렇지하고 생각해 주세요. 앞으로도 좋은 글 많이 부탁드립니다. 포비. |